Code rood voor de VS-dollar?
In een artikel van 25 april over investeringsstrategie stelt J.P. Morgan de vraag of het einde van de dollar in zicht is. De bank heeft een leidende rol in het financiële hart van de VS. De eigenaars ervan, ‘The Vanguard Group’ en ‘Blackrock ’, zijn de twee grootste investeringsmaatschappijen in de wereld. Deze twee hedgefondsen zijn belangrijke aandeelhouders in veel grote bedrijven en hebben leningen uitstaan bij meerdere landen.
De ‘global strategists’ van de bank waarschuwen: “Voor het eerst in jaren zijn Amerikaanse aandelen, obligaties en de dollar tegelijkertijd in waarde gedaald. Dit is een zeldzaam signaal dat het vertrouwen van beleggers in het Amerikaanse marktleiderschap aan het verschuiven is.”
De bank voorziet een reset van de dollar met een waardedaling van 20%. Als reactie op de waardedaling en de dreigementen van Trump besluiten steeds meer landen om te ‘de-dollariseren’. De sancties tegen Rusland en een Trump tweet over de Colombiaanse dollarrekeningen in de VS, laten zien dat de dollar niet langer een neutrale munt is maar een politiek wapen, waarbij de toegang tot het eigen vermogen niet langer gegarandeerd is en de VS voorwaarden kan stellen.
De verschuiving van de verhoudingen op de wereldmarkt gaan, mede dankzij Trump, steeds sneller. De import en export van goederen verschuift van de VS naar de Aziatische markt, waarbij de transacties niet langer in dollars maar in lokale valuta plaats vinden. De BRICS-landen spelen daarin een belangrijke rol. Gepaard met de afname van investeringen door het buitenland, kan dit er voor zorgen dat de Amerikaanse dollar te maken krijgt met een enorme crisis.
Stephen Jen, CEO van Eurizon SLJ Capital, onthulde aan Bloomberg dat er een "lawine" van Amerikaanse dollars ter waarde van $ 2,5 biljoen zou kunnen komen uit Aziatische landen. Hij onthulde dat Aziatische exporteurs en investeerders in de loop der jaren een groot bedrag aan dollars hebben opgeslagen dat mogelijk snel zal worden gedumpt, aangezien de dollar steeds verder verzwakt ten opzichte van de lokale valuta's.
Met die “lawine” aan Amerikaanse activa in buitenlands bezit kunnen zelfs relatief kleine portefeuilleverschuivingen grote en onvoorspelbare marktbewegingen veroorzaken. De kans is reëel dat dollar nog verder in waarde zal dalen, wanneer de munt nog verder in onbruik raakt op de wereldmarkt.
Dat kan grote gevolgen hebben. De handelstarieven oorlog die door Trump is ingezet zullen de Amerikaanse economie harder treffen dan die van de rest van de wereld. Er zijn voorspellingen waarin de recessie stijgt van ongeveer 20% naar een zorgwekkende 45% en daarmee neemt ook de kans op hyperinflatie toe: “Once the financial markets are hit, the domino effect could roll over to all sectors leading to a financial catastrophe. In conclusion, if the U.S. fails to fund its deficit, prices of all commodities could skyrocket or even reach hyperinflation.”
Voor wie de term ‘hyperinflatie’ niets zegt is hier een definitie in Wikipedia: “Hyperinflatie is een oncontroleerbare inflatie met als gevolg geldontwaarding, waardoor de volle winkelkar elke dag duurder wordt ten opzichte van de dag ervoor.”
De meest bekende is die in 1923 in Duitsland de hyperinflatie leidde tot de instorting van de Weimar-republiek. Op het hoogtepunt kostte een brood 200 miljard mark. De lonen en pensioenen werden wel geïndexeerd, maar met vertraging, waardoor het geld niets waard werd.
De gevolgen zijn niet alleen voor de VS. Zoals gezegd hebben de twee belangrijkste investeringsmaatschappijen hun tentakels over de hele wereld. Bovendien hebben ook bij ons bedrijven en financiële instellingen een deel van hun kapitaal belegd in de Verenigde Staten.
Benny AHLERS